OTC: ¿los librecambistas digitales de hoy?
8/25/20264 min read
Durante décadas, en Bolivia la figura del “librecambista” fue bastante conocida.
Personas o casas de cambio que compraban y vendían divisas directamente, negociando montos y condiciones fuera de una operación bancaria tradicional.
Hoy existe una versión mucho más sofisticada de esa lógica dentro de las finanzas digitales:
las operaciones OTC.
OTC significa Over The Counter y, en términos simples, se refiere a operaciones negociadas directamente entre dos partes, en lugar de ejecutarse dentro del mercado abierto de una plataforma o exchange.
No es un concepto nuevo.
Los mercados financieros tradicionales utilizan operaciones OTC desde hace décadas para negociar bonos, divisas, derivados y otros activos.
Lo que cambió es que este modelo también llegó al ecosistema de los activos digitales.
¿Cómo funciona una operación OTC?
Imaginemos que una empresa necesita comprar una cantidad importante de un activo digital, como una stablecoin.
Si intenta hacerlo directamente dentro de un exchange utilizando una orden pública, puede encontrarse con un problema:
el mercado puede no tener suficiente liquidez disponible al precio que esperaba.
Cuando el monto es grande, la misma compra puede comenzar a empujar el precio hacia arriba mientras se ejecuta.
Eso se conoce como slippage o deslizamiento de precio.
En una operación OTC, en cambio, comprador y proveedor acuerdan previamente condiciones como:
monto,
precio,
activo,
forma de liquidación,
momento de ejecución.
La operación se realiza de manera directa y no necesariamente pasa por el libro público de órdenes de un exchange.
¿Por qué las empresas utilizan OTC?
La respuesta principal suele ser una combinación de liquidez, eficiencia y previsibilidad.
Cuando una persona compra USD 100 o USD 500 en activos digitales, probablemente pueda hacerlo sin mayor dificultad dentro de una plataforma.
Cuando hablamos de USD 20.000, USD 100.000 o montos superiores, la lógica puede cambiar.
Para una empresa resulta importante saber antes de ejecutar:
cuánto va a recibir, a qué precio y bajo qué condiciones.
Por eso el modelo OTC suele estar más asociado a:
empresas,
inversionistas institucionales,
fondos,
mesas de tesorería,
operadores con volúmenes relevantes.
No porque sea una herramienta “exclusiva”, sino porque empieza a tener más sentido cuando el tamaño de la operación exige mayor control.
El verdadero valor está en la liquidez
Una mesa OTC no es solamente alguien que compra y vende activos.
Su verdadero valor está en su capacidad de conectar liquidez.
Es decir, encontrar contraparte y capacidad suficiente para ejecutar una operación relevante sin depender únicamente de lo que esté disponible en un mercado público en ese momento.
Eso explica por qué las operaciones OTC se han vuelto importantes dentro del ecosistema financiero digital.
En mercados globales donde stablecoins como USDT o USDC se utilizan para mover valor entre monedas, países y plataformas, la disponibilidad de liquidez puede determinar si una operación es eficiente o no.
Pero OTC no significa “sin controles”
Este punto es especialmente importante.
La palabra OTC puede sonar informal porque la negociación ocurre directamente entre partes.
Pero para una empresa seria, una operación OTC debería ser exactamente lo contrario.
Debe existir:
identificación de las partes,
validación de origen de fondos,
documentación,
trazabilidad,
procesos KYC/KYB,
cumplimiento regulatorio.
En Bolivia, el marco relacionado con activos virtuales ha evolucionado en los últimos años.
La UIF designó en 2025 a los Proveedores de Servicios de Activos Virtuales (PSAV) como sujetos obligados cuando desarrollan determinadas actividades comerciales con activos virtuales, incluyendo intercambio entre activos virtuales y monedas fiduciarias, transferencia, custodia y otros servicios relacionados. citeturn762961search35turn762961search0
Además, la UIF mantiene mecanismos específicos para el registro de PSAV y de sujetos obligados mediante CARONTE V2. citeturn762961search4
Esto deja algo bastante claro:
el crecimiento del ecosistema digital también viene acompañado de mayores exigencias de cumplimiento.
¿Cuándo podría tener sentido para una empresa?
No todas las operaciones necesitan una mesa OTC.
Pero puede ser relevante cuando existen factores como:
Montos elevados.
Mientras mayor sea la operación, mayor importancia adquiere la disponibilidad de liquidez.
Necesidad de precio previamente acordado.
Una empresa necesita conocer sus costos antes de ejecutar.
Operaciones recurrentes.
Cuando existen movimientos frecuentes, la relación con un proveedor confiable empieza a ser tan importante como el precio.
Pagos internacionales.
Las stablecoins y otros activos digitales pueden formar parte de determinadas infraestructuras utilizadas para mover valor internacionalmente.
El error sería mirar solo la tasa
En OTC ocurre algo muy parecido a cualquier otro servicio financiero.
La tasa importa.
Pero no debería ser el único criterio.
Antes de operar, una empresa debería preguntarse:
¿Quién es mi contraparte?
¿Existe respaldo legal?
¿Tiene capacidad real de liquidez?
¿Cómo se documenta la operación?
¿Existen controles de cumplimiento?
¿Quién responde si aparece un problema?
Una diferencia mínima en precio puede dejar de ser relevante si la operación no tiene respaldo suficiente.
Los “librecambistas” evolucionaron
La comparación con los librecambistas sirve para entender la lógica básica.
Existe una parte que necesita comprar.
Otra que necesita vender.
Y alguien conecta ambas necesidades.
Pero hoy la infraestructura es mucho más compleja.
Los activos son digitales.
Las operaciones pueden involucrar diferentes países.
Los requisitos de cumplimiento son mayores.
Y las empresas necesitan trazabilidad.
Por eso, una mesa OTC profesional está mucho más cerca de una infraestructura financiera especializada que de una negociación informal.
FINEXIA: liquidez con criterio empresarial
En FINEXIA trabajamos con empresas que necesitan operar internacionalmente y acceder a soluciones financieras adaptadas a volúmenes empresariales.
Porque cuando una empresa mueve montos relevantes, ya no alcanza con encontrar quién compra o vende.
Necesitás saber con quién estás operando.